日前 ，高层会议提出“依法依规治理企业低价无序竞争
，推动落后产能有序退出 ”，“反内卷
”预期强化 ，相关概念股近期表现较强 。

　　政策发布后
，各行业纷纷响应
。头部光伏玻璃企业宣布自7月起集体减产30%，以缓解行业“内卷式”竞争；中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷 ”“稳增长
”高质量发展工作的意见》 ，明确优化产业结构；钢铁行业部分钢厂也收到减排限产通知。这些举措迅速传导至市场端
，近日国内期货市场铁矿石、多晶硅 、焦煤等品种均有一定的上涨 。

　　内卷式恶性竞争是指行业内企业为争夺有限市场份额，通过低价倾销
、重复建设等方式过度消耗资源 ，导致全行业利润下降、创新停滞的现象
。反内卷政策旨在通过规范市场竞争 、淘汰落后产能，引导行业从“量的扩张”转向 “质的提升 ”。

　　申万宏源表示
，“反内卷
”政策见效需要时间，但对症下药后 ，无需怀疑最终效果 。企业利润回升将推动牛市进程
，全要素生产率提升，不仅可以通过技术进步 ，也可以通过淘汰低效企业实现
。叠加技术迭代进步
、品牌意识觉醒、大供给带来的强议价力
，中国制造有望逐步向“微笑曲线”两端移动。站在当下，港股相关行业整体估值更便宜 ，具备更大的重估空间 。